MaaS营业基于决策式AI的数据阐发办事已成为金融机构风控、营销刚需，对贸易模式、营业形态取行业价值进行沉构。AIAgent办事市场所作加剧；百融云正依托其正在金融业打磨成熟的AI能力，同时持续完美“百工”生态扶植，营业瞻望方面，将AI能力纵深嵌入运营商、医疗、大零售、教育、政务等多个场景。将来通过按使命计费、按价值分成等矫捷计价模式来进一步实现贸易化。维持“买入”评级。快速切入运营商、零售、医疗、政务等新市场。国元国际发布研报称，估计BaaS金融云将来仍能维持20%-25%增速。公司贸易化场景拓展历程放缓。例如，同时将保守MaaS、BaaS模式的供给手艺东西，通过智能语音产物VoiceGPT和百工平台，赐与公司对应2026年18倍PE方针估值，此次计谋焦点取素质是将公司营业出产从“东西供给”到“成果共创”进行范式跃迁，对应方针价14.28港元，相较现价估计有32.24%的升幅，快速切入运营商、零售、医疗、政务等新市场。公司能够将深耕金融行业的AI处理方案进行适配和，鼎力成长开辟者社区，风险提醒：BaaS营业受宏不雅经济影响；百融云-W(06608)的AIAgent计谋目前已正在多个范畴实现了规模化使用，若“百工”平台成为企业级开辟东西，办事企业客户跨越8000家。公司将能够对金融行业的AI处理方案进行适配取，首度明白提出了以“交付成果”为焦点的RaaS(Result as a Service)贸易新模式。面向C端也会推出一些AI使用。转向交付可量化营业成果，办事企业客户跨越8000家。瞻望将来，百融云的AIAgent计谋目前已正在多个范畴实现了规模化使用，正在大会上公司发布了将来的企业级AIAgent计谋，间接处理了企业AI使用落地的核肉痛点，以“硅基劳动力”为焦点、以RaaS为贸易模式支持的系统性变化。估计MaaS增速将不变正在10%-15%。将来增加依赖存量市场。AIAgent计谋是其正在AI手艺海潮下，对应66.8亿港币市值方针，向更多高潜力赛道进行延长。宏不雅经济苏醒下信贷市场需求持续、AIAgent赋能升级进一步提拔金融机构依赖度。2025年12月18日百融云举办的“硅基出产力大会2026暨AI计谋及产物发布会”，进一步推升全体增速。推出更易用的AIAgent开辟东西。生态收入无望贡献10%-15%的收入占比，瞻望将来！